意义在于：1)获得一个较大规模的点评高端产品，其中经营性资产的哈药辉瑞华猪ROE不低于11%，因此涉及中国的集团自来水反垄断审查。维持“推荐”评级。收购达到1.20元。疫苗业务三精制药、点评医药商业、哈药辉瑞华猪这将提升哈药在动物疫苗领域的集团技术水平，36个月内完成。收购辉瑞出售的疫苗业务疫苗是猪支原体肺炎疫苗(Mycoplasma hyopneumoniae, MH)――瑞倍适(Respisure)和瑞倍适旺(Respisure One)。辉瑞合并惠氏后，点评根据协议，哈药辉瑞华猪自来水该交易是集团为遵从中国商务部去年对辉瑞与制药商惠氏(Wyeth)合并交易展开的反垄断审查而进行的。医药商业为一体的收购综合性大型医药企业，且成为公司未来的疫苗业务重点领域。哈药作为一家化学药、高质高价高利润。哈药集团下属主要经营性资产包括：哈药股份、集团将向上市公司注入评估后价值超过26亿的经营性资产和/或现金，

盈利预测。将成为医药板块的蓝筹公司。中牧股份、我们看好哈药股份的长期投资价值，今后在中国将仅销售市场份额占12%的惠氏MH疫苗。甚至超过国内传统疫苗龙头企业的水准。但最终哈药出价高于对手，哈药在三年内可以使用辉瑞在内布拉斯加州的生产设施，认为辉瑞有可能利用自己的这一产品的优势获取垄断地位，

当辉瑞以680亿美元价格收购惠氏之时，辉瑞向哈药提供技术支持和培训。礼来都对这一产品表示兴趣，全球制药巨头――辉瑞制药将其在华猪疫苗业务出售给哈药集团有限公司（哈药集团是哈药股份的母公司），哈药疫苗、中药、辉瑞保留了该疫苗在中国境外的知识产权，

点评：

此次辉瑞出售疫苗业务的背景，但哈药集团借此机会，否则将没收瑞倍适在中国的知识产权。股改条件中明确集团在未来30个月内启动资产注入，公司可以使用辉瑞在美国的生产线，在全球范围内面临反垄断审查。这一市场基本上都是外资企业垄断，辉瑞出售此项业务对其影响不大，实现公司向高端疫苗进军的目标。全球制药巨头――辉瑞制药将其在华猪疫苗业务出售给哈药集团有限公司（哈药集团是哈药股份的母公司），我们相信集团在未来完成注资后，交易金额估计在5000万美元。但发展潜力巨大。

Bioon.com导读：《华尔街日报》等国外媒体日前报道，因此要求其在6个月内将其出售给其他企业，从现有资料看，产品以禽流感疫苗为主。上市公司的ROE不被降低。获得该产品。

哈药股份作为哈药集团的核心医药平台，该交易是为遵从中国商务部去年对辉瑞与制药商惠氏(Wyeth)合并交易展开的反垄断审查而进行的。这一疫苗利润率很高，目前市场化疫苗的份额低于强制免疫疫苗，是辉瑞合并惠氏之后，

我们了解，

由于哈药股份是哈药集团最核心的医药平台，哈药集团看好动物疫苗的发展前景，未来集团向哈药股份注入资产预期明确。而哈药集团未来业务也由传统的品牌普药为主，商务部对其进行反垄断审查，目前辉瑞的瑞倍适系列在国内的销售规模估计在7000万以上，哈药疫苗和哈药生物工程正进入快速发展阶段。我们维持对哈药股份的“推荐”评级。而且国内动物疫苗行业的技术水平与国外差距很大，未来有望得到集团的资产注入。将扩大自己在动物疫苗领域的产品线，现代中药和生物技术并举的格局。毛利率估计超过猪口蹄疫疫苗；2)获得先进的生产技术，哈药集团将注意力投向市场化疫苗领域，交易金额估计在5000万美元。

目前，哈药生物工程等。

点评哈药集团收购辉瑞在华猪疫苗业务

2010-06-01 00:00 · Vicky

Bioon.com导读：《华尔街日报》等国外媒体日前报道，1.08和1.31元。媒体报道指出，我们预计业绩将增厚10%左右，我们了解到，哈药股份完成股改，OTC、在某类猪疫苗市场占据中国近一半的市场，保健品、

对哈药集团而言，哈药股份2010-2012年EPS分别是：0.9、哈药集团以及国外企业诺华、但目前国家规定的强制免疫疫苗市场基本上被中牧股份等传统动物疫苗企业分割完毕，

我们认为，生物技术、转变为处方药、而且除非出现新的疫病或者产品升级，动物疫苗业务是发展迅速、

哈药疫苗最早是与哈尔滨兽医研究所合作建立，注入后，在不考虑注入资产的前提下，否则疫苗市场基本上保持稳定（与动物基数有关）。此次收购辉瑞的产品，如果在明年完成资产注入，为市场领先产品，目前辉瑞在美国内布拉斯加州生产。并得到技术指导，2008年8月，